“腾讯系”入局“万达系”，双方合拍吗？

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作者 | 赵普、张凯旌

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

王健林的朋友圈很强大，就在美元债到期的前一天，来自腾讯系的中国儒意（0136.HK）宣告，旗下控股子公司22.62亿元收购万达旗下北京万达投资有限公司（简称“万达投资”）49%股权。

这笔堪称“及时雨”的投资瞬间化解了万达的燃眉之急。

7月24日，是大连万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达商管”）一笔美元债的到期还款日。企业预警通显示，这笔债券本金4亿美元，票息6.875%，本息合计约为人民币29.95亿元。

送上“及时雨”的中国儒意是腾讯对外投资的影视公司，目前第一大股东为腾讯旗下的Water Lily Investment Limited（简称“Water Lily”），创始人及实控人为柯利明，股权受让方为中国儒意控股子公司上海儒意影视制作有限公司（简称“上海儒意”）。

对于这次收购万达系股权，腾讯方面并未给予公开回应，但从中国儒意以往情况看，腾讯虽然不在前台指挥，但在幕后提供了持续的财务支撑。7月初，腾讯旗下“Water Lily”刚刚完成对中国儒意5亿新股的认购，持股25.46亿股，持股比例增至25.45%。

“腾讯系及时雨”借款8亿给万达

野马财经注意到，上述股权收购协议早在7月20日就已经完成签订，并约定上海儒意在协议签订后次日支付2亿元作为股权转让保证金。

同日，为尽快获得资金，万达还与上海儒意签署了一条支持协议，约定协议签署后5个工作日内，上海儒意零息借款8亿元给万达，借款期限为45天，并在到期后转为22.62亿元股权收购款的一部分。

也就是说，万达最迟在本周五（7月28日）之前就能获得10亿元现金。

有媒体消息显示，万达急于获得现金，是为了兑付7月23日到期的4亿美元债的本金和利息。

“财联社”报道称，万达商管曾向部分持有人告知，7月23日到期4亿美元债存在2亿美元资金缺口。根据7月24日汇率，2亿美元约为人民币14.4亿元，而根据票息计算，其到期利息约为人民币9897万元，上述10亿元现金可以覆盖约分之二的缺口。

财联社的报道还显示，7月24日，债券托管行已经收到万达商管4亿美元债兑付的大部分资金。

野马财经梳理发现，7月份至今，王健林已经三次出售旗下公司股权，协议出让资金累计约为67.66亿元，都与万达电影有关。

其中，7月10日东方财富“老板娘”陆丽丽21.73亿元收购1.8亿股万达电影股权；7月17日，万达投资的一致行动人莘县融智23.31亿元收购万达电影1.77亿股。

而这次转让万达投资49%股权，中国儒意也是看好万达电影的资产。完成这次收购后，上海儒意通过万达投资间接持有万达电影约2.14亿股，约为总股本的9.8%。股权穿透后，万达电影控股股东仍为万达投资，实际控制人仍为王健林。

来源：企业公告

除了出售万达电影股权，王健林上半年还出售了上海松江万达广场、西宁海湖万达广场、江门台山万达广场、武汉华达玖号创新投资合伙企业等项目或公司股权。

就像王健林此前说的，由于珠海万达商管IPO未果，万达确实遇到了阶段性困难，出售这些资产正是为了化解困难。

野马财经查阅发现，目前万达商管存续美元债4只，合计17亿美元，除去7月24日到期的这笔4亿美元债，明年1月还有6亿美元债到期；境内存续债券11只，存量规模约107.66亿元，其中大部分都将在未来3年内到期。

来源：企业预警通

电影+游戏，腾讯系与万达系能否“合拍”

中国儒意前身为恒腾网络，由恒大和腾讯合资成立。2020年10月，恒腾网络宣布以72亿港元全资收购儒意影业，儒意影业借壳上市。

2021年恒大爆发财务危机后，许家印将恒大持有的全部股权分别转让给柯利明、腾讯等股东，随后恒腾网络更名为“中国儒意”。

驰援万达22.62亿元，柯利明也有自己的利益需求，目前中国儒意正处于扩张期，且将扩张领域放在电影和游戏两大方面。

来源：企业公告

今年7月4日，中国儒意与认购方订立股份认购协议，以每股1.60港元发行总计25亿股认购股份，集资净额40亿港元，约为人民币36.88亿元，明确其中90%拟用作发展及扩张电影及游戏业务。

再早几天，6月28日，主责腾讯游戏业务的杨明进驻中国儒意董事会，任职非执行董事。而之前的腾讯系成员万超则卸任执行董事职务，万超在2010年入职腾讯，任职腾讯云副总裁，主要负责腾讯云智慧建筑。

杨明早在2006年7月就入职腾讯公司，至今已经在腾讯工作17年之久，曾带领《英雄联盟》游戏快速成长为全民电竞游戏，并带领《地下城与勇士:创新世纪》游戏团队取得业务突破,现任腾讯互动娱乐事业群国内发行线负责人。

可以看出来，腾讯对中国儒意的游戏业务拓展抱有较大憧憬，而且已经不仅仅局限于财务投资的角色。

而腾讯系“儒意”之所以间接入局万达电影，也不只是双方在影视业务方面有重合，在游戏领域双方也比较“合拍”。

早在2016年5月，万达电影就以26亿元收购游戏发行公司互爱互动，首次涉足游戏产业，计划2~3年内成为行业前三，但目前来看，并未实现当年目标。

2022年互爱互动发行游戏 5 款，其中《圣斗士星矢：正义传说》、《葫芦兄弟：七子降妖》等方式实现收入增长，2022年万达电影游戏业务营收约为3.87亿元，占营收比重提升至3.99%，当年同比依然下降12.81%。

来源：企业公告

2023 年，互爱互动计划将《葫芦娃奇幻世界》、《秦时明月：沧海》、《虚树迷宫》等游戏将于年内发行上线。

而腾讯系的中国儒意在2022年才正式进军游戏领域，旗下公司“景秀JINGXIU”为游戏业务品牌，去年推出的游戏主要是手游《乱世逐鹿》（梁朝伟代言）、《传奇天下》，今年还计划有两款游戏推出。

从影视业务来看，万达电影投资的《满江红》《流浪地球2》票房分别为45.44亿元、40.29亿元，分列今年上半年票房排名的冠亚军席位，而中国儒意的表现不及万达电影，在间接入股后，或将提升自身影视业务的布局和收益。

目前，万达电影市值超过300亿元，上半年营收预计为67亿元~69亿元，净利润预计3.8亿元~4.2亿元之间。

对创始人兼实控人柯利明来说，其最拿手的还是偏于影视业务，柯利明是国内影视圈公认的少数具备海归金融投资相关高学历背景和职业经验的影视剧制片人。

野马财经查阅发现，柯利明主导投资并担任制片人的电影《你好，李焕英》票房54亿元，位列中国电影票房第三；此外，其投资的《致我们终将逝去的青春》、《琅琊榜》和《芈月传》等影视剧作品也很经典。

通过这次股权收购，腾讯系与万达系在电影和游戏方面的业务如何表现很值得关注，但中国儒意表示，万达投资将不会作为本公司的附属公司，其财务业绩不会并入本公司的综合财务报表，同时无意向万达投资委任董事，无意参与其日常运营和管理。

野马财经注意到，7月至今，中国儒意股价累计涨幅已经超50%。7月3日，中国儒意开盘价1.86港元，随后一路走高，截至今日（7月24日）下午2点，盘中最高股价为2.85港元，对比本月初股价，其涨幅已达53.22%。

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